儲局加息無懸念 5件事或有驚喜

國際形勢 16:55 2018/06/13

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美國聯儲局會在香港時間周四凌晨2時公布議息結果,市場普遍預期,儲局會加息25點子,至1.75厘至2厘區間。不過,儲局在點陣圖、經濟預期、記者會次數、超額準備金利率(IOER),以及對貿易戰的看法上,或會令市場意外。

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● 點陣圖(dot plot)
儲局每季公佈點陣圖,表達儲局官員對利率走向預測。市場關注,儲局官員預測今年加息次數的中位數,會否由3次增至4次。

富國利率策略部主管舒馬赫 (Michael Schumacher)表示,只要點陣圖有些微的改動,市場就很可能會解讀成儲局更進取收緊貨幣政策,但若細看當中的數字,就會發現與以往沒有太大的改變。

● 經濟預期
儲局或調高今年美國國內生產總值(GDP)增長,以及通脹預期,或會是儲局放鷹的訊號。

現時市場普遍預期,美國第二季經濟增長會接近3%。儲局早前則料,美國今年增長2.7%。而美國上月消費物價指數(CPI)按年升2.8%,已超越儲局的2%目標水平。

● 記者會次數
美國傳媒報道,儲局主席鮑威爾(Jerome Powell)或在今次記者會上公布,自己在每次議息會議後均會會見傳媒,改變現行每隔一次會議才有記者會(即每季一次)的做法。

投行Brown Brothers Harriman外匯策略主管錢德勒(Marc Chandler)表示,市場會視此舉為鷹派訊號,代表儲局可能會更頻密地加息。市場現時認為,儲局只會在有記招的會議上調整政策,而局方實際也確是如此。

● 貿易戰
鮑威爾在記者會上,或會被問及貿易戰、關稅會對經濟造成的影響。鮑威爾可能認為,現時關稅以及其他國家的反制措施,不足以影響美國經濟,但預料未來貿易摩擦會增加。市場預料,此會對企業支出及信心帶來負面影響。

● 調高超額準備金利率(IOER)
儲局除了調高聯邦基金利率(Interest on Excess Reserve),或可能調高IOER 20點子。這是銀行在儲局戶口存放高於局方要求的現金時,儲局給予多餘儲備的利息。儲局或會藉上調IOER,將聯邦基金利率控制在區間中間,避免市場流動性過度吃緊。

撰文 : 林嘉莉

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